Чим цікаво квітневе засідання ФРС США, і як воно може вплинути на політику світових банків
Очікування від квітневого засідання ФРС США
Від квітневого засідання ФРС США очікували помірно-негативної економічної ситуації через уповільнення інфляції. Уповільнення інфляції в США в першому кварталі стало основним негативним фактором, який мав істотний тиск на долар США перед публікацією протоколу ФРС США.
Приводом до такого негативного очікування по інфляції в США стала статистика. Так, базовий індекс споживчих цін (ІСЦ) в США (м/м) другий місяць поспіль демонстрував уповільнення, що і стало першим тривожний дзвінком.
Мал. 1. Графік базового індексу споживчих цін (ІСЦ) в США (мм)
Фактичним негативним сигналом уповільнення інфляції в США склали попередні дані по дефлятору ВВП США за перший квартал, які вийшли за тиждень до публікації результату засідання ФРС і стали фактичним приводом для розпродажу долара на очікуваннях того, що ФРС просигналізує про зниження ставок на низькій інфляції.
Мал. 2. Графік дефлятора ВВП США (кв кв)
Квартальний дефлятор ВВП опустився до трирічного мінімуму і фактично повністю перекрив позитивні дані по зростанню економіки США. У світлі низької інфляції і існуючої ситуації з економікою США, від ФРС очікували м’якої риторики, яка вказувала на зниження ставок в майбутньому.
Що насправді заявила ФРС США
Сам протокол ФРС США був вельми прохолодно сприйнятий ринком, оскільки він в стриманому тоні підтверджував негативні очікування ринку на пом’якшення монетарної політики в США. Зростання активності на подив ринку викликала заява глави ФРС США Д. Пауелла, який заявив, що ФРС не бачить причин для зміни процентних ставок в будь-якому напрямку.
Це фактично розвіяло очікування ринку на зниження ставок в США на червневому засіданні ФРС. Так, ймовірність зниження ставок ФРС в червні знизилася більш ніж 22% нижче 10%.
Мал. 3. Графік ймовірності зниження ставок в США
Що це може означати для світової економіки
Настільки стримане ставлення до зниження ставок з боку управління ФРС вказує на зміну пріоритетів. Так, раніше ФРС вже була готова перейти до зниження ставок, але вважала за краще дотримуватися очікувальною позиції.
Це пов’язано з більш оптимістичними економічними даними по США і зі зниженням тиску з боку адміністрації Трампа. Так, раніше президент США Д. Трамп неодноразово висловлював гостру критику в бік жорсткої політики ФРС. Дана критика стала приводом до передчасного припинення підвищення ставок в США.
Менш м’які очікування від ФРС можуть викликати також перегляд політики стимулювання економіки іншими світовими Центральними банками. Говорити про те, що варто очікувати повсюдного підвищення ставок не доводиться. Світова економіка продовжить демонструвати ознаки рецесії, але ймовірність нового витка зниження процентних ставок в світі істотно знизилася.
Антон Ганзенко