Результаты июльского заседания ФРС США для рынка
По результатам июльского заседания ФРС США ключевая процентная ставка в США была снижена на 0,25% с отметки 2,50% к отметке 2,25%. Это первое снижение ставок ФРС с конца 2008 года.
Рис. 1. График изменения процентных ставок ФРС США
Несмотря на снижение ставок, которое оказалось минимальным возможным, ФРС оказалось более жёстким в своей монетарной политике, чем предполагали даже самые позитивные ожидания. Так, основные ожидания рынка относительно монетарной политики США сосредотачивались на двух вариантах:
- Снижение ставок на июльском заседании ФРС США на 25 б. п. И ещё на 25 б. п. в сентябре или декабре.
- Снизят ставки в США сразу на 50 б. п. на июльском заседании и не тронут ставки к концу года.
Читайте: Ожидания от июльского заседания ФРС США
Как показали результаты заседания ФРС ни один из прогнозов полностью не оправдался. Вернее, его вторая половина с дальнейшим снижением ставок в течении текущего года. Даже напротив, в ходе своего выступления глава ФРС США Пауэлл дал понять, что данное снижение ставок не является новым циклом снижения ставок. Оно скорее выступает коррекцией в цикле повышения ставок ФРС США.
В результате чего ожидания относительно смягчена монетарной политики США полностью развеялись. Они вызвали возобновления пессимистических настроений по доллару США и повсеместный его рост.
Рис. 2. График индекса доллара США. Реакция рынка на результаты заседания ФРС США
Что может значить подобное решение ФРС США
Основным поводом снижения ставок ФРС стали понижательные риски, такие как торговая война и замедление мировой экономики. На это прямо указал глава ФРС США, фактически называя данный повод ФРС сохранить возможность для дальнейшего стимулирования экономики методом снижения ставок. В то же время, не называя явных причин делать это в будущем. Так ФРС закрепило за собой нейтральный статус, что позволит частично оградиться от выпадов президента США Д. Трампа.
Признание рисков мировой экономики
В то же время признание рисков замедления мировой экономики и возможность обострения торговой войны выступают тревожным звоночком для других мировых экономик, в том числе и непосредственно для крупных Центральных банков.
Так, если бы ФРС США указала на дальнейшее снижение ставок, вслед за США смягчать монетарную политику начали бы и другие крупные мировые экономики. В существующих условиях ФРС и крупные мировые экономики только готовятся к рискам значительного замедления мировой экономики и занимают выжидающую позицию.
Антон Ганзенко