Держ. облігації, як фактор купувати ту чи іншу валюту
Останнім часом казначейські державні облігації, або просто держ. облігації, виступають все більшим драйвером ринку, безпосередньо впливаючи на ту чи іншу валюту. Найчастіше зростання прибутковості держ. облігацій тієї чи іншої країни також позитивно позначається і на національній валюті, але бувають і виключення.
Раніше неодноразово описувався вплив казначейських облігацій на ринок валют. Тому деякі тонкощі ми опустимо. Ознайомитеся з попередніми статтями:
- «Чи довго триватиме висхідне ралі американця на зростанні прибутковості держ. облігацій США? »
- «Державні Облігації як Драйвер Ринку»
Повертаємося до основного закону держ. облігацій – зі збільшенням прибутковості держ. облігацій збільшуються і інвестиції в ту чи іншу економіку. З цього можна зробити логічний висновок – чим вища доходність держ. облігацій, тим вигідніші інвестиції в національну валюту. І частково це так.
Проведемо паралель між вартістю трьох світових валют: долара США, євро, британського фунта і прибутковістю їх десятирічних держ. облігацій. Десятирічні держ. облігації вважаються певним середнім показником всіх облігацій країни.
Мал. 1. Графік індексу долара США і прибутковості 10-ти літніх держ. облігацій США – синя лінія.
Як видно з першого малюнка динаміка індексу долара і 10-ти літніх держ. облігацій США має зворотну кореляцію, що суперечить вище сказаного. Дана ситуація обумовлена тим, що висока прибутковість держ. облігацій обмежує розвиток економіки і як би душить інвестиції в ризикові активи, тим самим обмежуючи зростання економіки. Тому прибутковість 10-ти літніх держ. облігацій США умовно обмежується 3%. Від яких існує висока ймовірність відбиття, що в умовах зворотної кореляції може надати підтримку американській валюті.
Інші валюти, євро і фунт, мають пряму кореляцію з 10-ти річними держ. облігаціями.
Мал. 2. Графік пари EUR / USD і прибутковості 10-ти літніх держ. облігацій Німеччини – зелена лінія.
Для євро взяті держ. облігації Німеччини, оскільки Німеччина виступає локомотивом ЄС. В даному випадку простежується пряма кореляція.
Мал. 3. Графік пари GBP / USD і прибутковості 10-ти літніх держ. облігацій Великобританії – червона лінія
Тут також простежується пряма кореляція, але з помітно нижчим рівнем залежності, що обумовлене збільшеними ризиками, пов’язаними з Brexit.
В результаті рівень прибутковості 10-ти літніх держ. облігацій може визначити якусь популярність інвестицій в економіку тієї чи іншої країни, що в підсумку вказує на популярність національної валюти, і може послужити випереджаючим індикатором для довгострокових інвестицій.
Антон Ганзенко