Чи довго триватиме висхідне ралі американця на зростанні прибутковості держ. облігацій США?

Починаючи з 2018 року, динаміка 10-ти літніх держ. облігацій і індексу долара США була різноспрямованою, що пов’язується зі зміною керівництва в США і пов’язаними з цим ризиками. Але, починаючи з середини квітня, кореляція між доларом і прибутковістю держ. облігації стала позитивною, тим самим надавши підтримку долару в корекції після зниження на початку року.

Держ. облігації США

Прибутковість держ. облігацій США має великий вплив на динаміку американської валюти і, як правило, цей зв’язок пряма. Але, в певних умовах кореляція держ. облігацій і долара США може бути негативною, що і простежується під час невизначеності та ризиків.

Основним індикатором всього ринку держ. облігацій США виступає прибутковість 10-ти річних облігацій США, які і задають тон на ринку боргових паперів. Також на динаміку 10-ти літніх держ. облігацій спираються при аналізі долара США.

Скільки буде рости прибутковість держ. облігацій США?

За різними оцінками прибутковість 10-ти літніх держ. облігацій може обмежуватися від 3% до 3.5%, як і можливість зміцнення американської валюти на даному драйвер. При цьому стеля прибутковості держ. облігацій обмежується низкою факторів:

• інфляцією США,
• темпами жорсткістю монетарної політики,
• зайнятістю і багатьом іншим показниками економіки Штатів.

Також на тлі збереження оптимізму і повернення на передкризовий рівень можливо і відновлення держ. облігацій до 4% в середині 2008 року і навіть до 5% в 2006 і 2007 роках. Але це можливо тільки в тривалій перспективі, але не в існуючих реаліях ринку.

Держ. облігації і обмежувальні фактори для їх росту

Основним обмежуючим фактором для зростання прибутковості держ. облігацій США вище 3-3.5% є фондові майданчики. Зі зміцненням держ. облігацій під тиском виявляються інвестиції в акції, що і спостерігається останнім часом.

Синя лінія – лінія прибутковість 10-ти літніх держ. облігацій, червона лінія – динаміка індексу DOW 30.

За даним принципом відходу від ризиків під тиском виявляються і інші, більш ризикові активи, такі як сировину.

Також зі значним зростанням держ. облігацій посилиться тиск на бюджет, що може викликати тиск на інвесторів і небажання брати на себе боргове відповідальність.

Індекс долара США, фіолетова лінія – прибутковість 10-ти літніх держ. облігацій.

В результаті прибутковість держ. облігацій США з подальшим зростанням зустрічатиме все більш сильний опір. З іншого боку зростання прибутковості держ. облігацій США не гарантує зміцнення американкою валюти, хоча б через те, що американця буде обмежувати негативна динаміка фондових майданчиків, а разом з цим і зниження інвестицій. У підсумку це призведе до логічному рівню прибутковості держ. облігацій, виправданою ринком.

Антон Ганзенко

Багато інших тем шукайте на сайті в Блозі Трейдера!

А якщо у вас є пропозиція – про що написати в наступній статті – пишіть нам на пошту info@esterholdings.com!