Долго ли продлится торговая война США против всех?!
Торговая война США с апреля текущего года фактически оставалась основным источником рисков на рынке. Она периодически сменялась скандальными заявлениями Трампа и непродолжительными экономическими рисками. Основная цель торгового противостоя США, как это называет сама администрация Белого дома, снизить дефицит торгового баланса США.
Сам торговый баланс США с начала года отступил от минимумов десяти лет, который прослеживался в начале года и был вызван рядом фундаментальных факторов, среди которых не последнюю роль отыгрывает политика Трампа.
Рис. 1. График сальдо торгового баланса США
При этом, судя по данным показателям, политика на сокращение дефицита торгового баланса решила только аномальное снижение, причиной которого отчасти и стала. Общая динамика торгового баланса США за последние пят лет остаётся нисходящей и с 2016 демонстрирует ускорение.
Показатели экспорта и импорта США за последний год значительно выросли.
Рис. 2. График экспорта США
Рис. 3. График импорта США
При этом импорт продолжает опережать экспорт как по объему, так и по тему роста. А преодоление роста дефицита торгового баланса США в конце 2017 начале 2018 удалось преодолеть к ускоренному росту экспорта.
С другой стороны позитивным фактором остаётся замедление импорта США, который остаётся на уровне февраля 2018 и выступает некой психологической точкой. Обновление данной точки укажет на сохранение существующих динамик, направленных на рост дефицита.
Торговая война и доллар США
Новые заявления Трампа относительно обострения торговой войны или новых пошлинных, или даже неудач в переговорах по торговым соглашениям заканчиваются повсеместным ростом американца, на фоне бегства инвесторов от рисков и снижения доходности гос. облигаций США.
Логически это противоречит цели сокращения дефицита торгового баланса США и к тому же делает экспорт США более долгим. Трамп пытался бороться с этим с помощью риторики ФРС и сильного доллара. Частично это помогло, но любая вербальная интервенция не подкрепленная действиями ЦБ несёт в себе краткосрочное действие. Так, стало и с комментариями Трампа относительно сильного доллара.
Переговоры по пересмотру торгового соглашения NAFTA между США и Канадой зашли в тупик. При этом ранее сообщалось, что США и Мексика нашли «точки соприкосновения». Параллельно с обострением переговоров с Канадой обострялся торговый конфликт США и Китая. Так, Трамп заявил, что готовится поднять пошлинные на китайские товары к 200 млрд. $, что является беспрецедентной суммой.
Это указывает, как минимум, ещё на несколько месяцев торгового противостояния США, которое после Китая постепенно продолжает переключаться на других торговых партнёров США. Это послужит поводом к дальнейшему росту доллара США на фоне ужесточения монетарной политики ФРС.
Антон Ганзенко