Государственные облигации – Механизм торговли и корреляция с валютным рынком.
Государственные облигации (ценные бумаги) – ликвидный и надёжный инструмент торгов, который должен быть в портфеле каждого уважаемого себя инвестора, так было и раньше. Помимо инструмента хеджирования гос. облигации также отыгрывают роль индикатора рисков. Считается, что компенсация падения акций компенсируется ростом государственных облигаций. Ниже приведён пример стоимости 10-ти гос. облигаций США и индекса S&P 500 в период кризиса.
На графике чётко прослеживается обратная зависимость стоимости акций и государственных облигаций, что подтверждает статус безопасного актива акций по отношению к другим аналогичным инструментам. В последнее время доходность государственных облигаций основных стан мира заметно снизилась, что связано с программами стимулирования экономики. В результате Центральные банки развитых стран мира в рамках программ стимулирования экономики скупают разные активы, в результате чего доходность облигаций значительно снизилась в большинстве случаев даже ниже нуля. В результате ценность государственных облигаций как инструмента хеджирования весьма сомнительна.
Государственные облигации в различных странах могут называться по-разному, в США их называют «трежерисами» (treasury), в Великобритании – «гилтами» (gilt), в Европе – «бондами» (bund).
Однако государственные облигации продолжают оставаться индикатором настроения рынка, отображая напрямую интерес к той или иной валюте по динамике государственных облигаций определённой страны.
Так на рисунке приведён пример движения доходности 10-летних немецких облигаций (синяя линия) и динамика индекса евро по отношению к корзине основных валют (японские свечи).
Аналогичная динамка сохраняется и в других валютах. Доходность 10-летних японских облигаций (синяя линия) и динамика валютной пары USD/JPY (японские свечи).
Конечно, случаются разрывы связей между государственными облигациями и динамикой национальных валют. Как правило, это происходит из-за фундаментальных факторов, которые вызывают значительное влияние на рынок и бегство инвесторов от рисков.
Также случается изменение с прямой динамики на обратную, когда по программам стимулирования ЦБ назревает изменение (в сторону уменьшения стимулов). В таких случаях государственные облигации возвращают себе статус безопасной гавани.
Существует также дифференциал доходности гос. облигаций разных стран. Для определения дифференциала, как правило, используют 10-ти летние облигации стран, которые анализируют. Рост валюты обусловливается большей стоимостью облигаций.
Стоит отметить, что стоимость облигации – это вспомогательный инструмент анализа валютного рынка, который используется в комплексе и на продолжительном периоде времени.
Заинтересовала тема? Хотите знать больше? – Запишитесь на курс, и оговорите с менеджером расписание!
Антон Ганзенко