Deutsche Bank – жив или всё же нет? Антон Ганзенко.
Слухи о скором банкротстве Deutsche Bank, старейшего и крупнейшего банка Европы и Германии, давно тревожат рынок. И для этого есть все серьёзные предпосылки, но возможно ли это в принципе?
Крах Deutsche Bank ожидали ещё в 2016, когда акции Deutsche Bank AG снизились к отметке 8,80 евро за акцию в сентябре. При этом банкротства банка не состоялось, а акции Deutsche Bank сформировали некоторое дно.
С банкротством Deutsche Bank часто связывают эффект «домино», который вызовет крах экономики еврозоны. И приводят пример банкротства LehmanBrothers, которое послужило одним из поводов начала кризиса 2008 года. Отчасти эффект «домино» возможен и банкротство банка с объёмом деривативных позиций на суму €46 трлн., что превышает ВВП Германии в 13 раз, окажется сильнейшим ударом по мировой экономике. И это, как заявляют многие, может стать не только крахом экономики еврозоны, но и целого мира.
Но стоит помнить о нескольких моментах:
- Сравнение Lehman Brothers и Deutsche Bank не весьма корректно. Поскольку Lehman Brothers это брокер, а Deutsche Bank – глобальный банк, который получает помощь от финансовых регуляторов. Работа регуляторов в основном направлена на контроль и, в случае необходимости, поддержку, что может значительно усложнить процесс разорения данного банка при должном желании.
- Несмотря на то, что Deutsche Bank продолжает придерживаться весьма сомнительной политики, за которой следуют значительные штрафы, состояние Deutsche Bank не столь кризисное, несмотря на убытки.
Так, третий год подряд чистая прибыль Deutsche Bank остаётся отрицательной, при этом в 2017 году банк сообщил о выплате бонусов сотрудникам на 2,2 млрд евро ($2,7 млрд).
Рис. Годовой отчёт о доходности Deutsche Bank.
При этом отчёт о доходности также указывает, что основное снижение припало на 2015-2016 года, а сейчас прослеживается восстановление.
- С начала 2008 года Deutsche Bank выплатил штрафы больше чем на 14 млрд. $, но при этом заявлений на банкротство и о помощи к правительству ФРГ нет, что не выступает показателем устойчивости, но говорит о некой прочности банка.
В последнее время, а именно с 2017 и начала 2018 годов, Deutsche Bank продолжает придерживаться плана реконструкции, на что указывает изменение в структуре и назначение нового исполнительного директора Кристиана Севинга. При этом банк продолжает выплачивать штрафы по судебным тяжбам.
Теоретически банкротство Deutsche Bank вполне возможно, как и других банков. Но на данный момент, в условиях восстановления экономики еврозоны, это маловероятно. Маловероятно хотя бы потому, что Deutsche Bank отступил от минимумов. Относительно же принципа домино и нового финансового кризиса, банкротство Deutsche Bank вряд ли станет причиной, на что указывает снижение веса банка в последние годы на мировой финансовой арене.
Акции Deutsche Bank в 2017 году оказались весьма устойчивыми к негативным настроениям и продемонстрировали высокую стабильность. Начало 2018 года напротив ознаменовалось нисходящим трендом, регрессией, которая также ограничивается значимыми уровнями поддержки. И при этом акции Deutsche Bank далеки от исторических минимумов.
В любом случае, заявления о скором банкротстве Deutsche Bank весьма преувеличенны, не говоря о том, что если это даже случится, банк потянет за собой экономику еврозоны. Мировая экономика имеет свойство учиться на ошибках и поэтому даже крах такого гиганта как Deutsche Bank навряд окажет продолжительное влияние на рынок.
Антон Ганзенко