Перспективи ринку нафти. Чого очікувати?!

Ринок нафти з початку 2019 року залишається під значним впливом фундаментальних факторів, які сприяють волатильності руху вартості основних марок нафти. Фактично всі фундаментальні сили, які надають на вплив на ринок нафти, можна розділити на категорії:

• ОПЕК і країни, що не входять в картель, які обмежують видобуток нафти з ціллю нормалізації балансу попиту і пропозиції.
• США зі своїм сланцевим бумом і рекордним рівнем видобутку нафти, який становить 11,9 млн. барелів на добу і продовжує збільшуватися.
• Санкції США проти Ірану і Венесуели, які обмежують пропозицію на ринку нафти.

Дані фактори залишаються ключовими для ціноутворення нафти. При цьому варто відзначити, що незважаючи на домовленості ОПЕК і країн,  що не входять в картель, щодо скорочення видобутку, їх скорочення обсягів видобутку чинить менший вплив на ринок нафти ніж це було в 2017 і 2018 роках. Фактично, основна підтримка нафти на скороченні видобутку нафти в ОПЕК і країнах, що не входять в картель простежувалася з липня 2017 по вересень 2018, коли ОПЕК жорстко дотримувалася квот на видобуток.

При цьому остання чинна угода ОПЕК щодо обмеження видобутку нафти обмежує видобуток нафти на 1,2 млн. барелів на добу. Що на тлі постійно зростаючої видобутку в США і зниженні світового попиту на нафту в силу уповільнення світової економіки явно мало для повторення результатів навіть 2018 року.

Графік марок нафти BRENT і WTI (BRENT-японські свічки, WTI-синя лінія)

 

Значущою невідомою змінною в вартості нафти залишаються санкції США і їх фактичне дотримання, яке і визначає реальну пропозицію на ринку нафти. Ні для кого не секрет, що Іран продовжує продавати свою нафту в обхід американських санкцій Китаю і Індії. Те ж саме можна сказати і про Венесуелу. При цьому санкції США також відіграють важливу роль, особливо в довгостроковій перспективі, загострення яких надасть значну підтримку нафти.

На початок лютого 2019 року зберігається висхідний тренд на зниження пропозиції навколо скорочення пропозиції. Але обмежується бічною динамікою декількох тижнів, пов’язаною зі зниженням світового попиту на нафту. В умовах збереження загальних геополітичних ризиків і поступового відновлення світової економіки варто очікувати подальшого зростання вартості нафти, яка може обмежуватися загостренням напруги на світових ринках і продовження обмеження світової економіки.

Антон Ганзенко