Новини ринку

Bloomberg.com – Джером Пауелл судить про те, як жорстка грошово-кредитна політика зміцнює економіку США.

Сигнал виходив з фрази: «на даний момент», використовуваних головою Федеральної резервної системи в якості застереження в його описі у вівторок плану центрального банку «поступово підвищувати облікову ставку».

Його проста фраза в доповіді перед банківським комітетом Сенату підкреслює невизначеність, що стоїть перед ФРС, оскільки вона вимірює, наскільки високо підняти ставки, оскільки фіскальний стимул сприяє зростанню, на тлі можливих зустрічних вітрів від ескалації торгової війни.

«Цей голова намагається зберегти опціонально і гнучкість з усією невизначеністю впливу фінансової політики на довгострокове зростання», – сказала Прія Місра, глава стратегії глобальних ставок в TD Securities в Нью-Йорку. «Він залишає двері відкритими, щоб уповільнити темпи підвищень або не підніматися вище нейтрального рівня».

Інвестори почули голову голосно і ясно. Індекс Standard and Poor’s 500 виріс на 0,4% до 2,810, а прибутковість 10-річних нот США трохи змінилася на 2,86 відсотка.

Умовне опис прогнозу процентних ставок було невелике, але важливою перевіркою на достовірність, іноді помилково переданої «точкою сюжету» ФРС, або оцінки, які розробники політики щокварталу оновлюють в своїх очікуваннях щодо майбутньої політики.

Жорсткість ФРС

У червні офіційні особи заявили, що вважають, що до кінця наступного року грошово-кредитна політика повинна стати більш жорсткою. До кінця 2019 року  оцінювали в 3,1 відсотка проти їх 2,9-процентної оцінки ставки, яка не підтримує і не уповільнює економіку. До кінця 2020 року ціни зростуть на 3,4 відсотка.

За словами Пауелла «на даний момент», говорить про те, що якщо дані почнуть погіршуватися, скажімо, через торгових напруг, вони сповільняться », – сказав Джозеф Сонг, старший економіст з Bank of America Corp в Нью-Йорку. «Але це працює по-іншому. Зниження податків потенційно може бути більш стимулюючим і може привести до більш швидким темпам посилення ».

Кілька регіональних керівників ФРС, в тому числі Ніл Кашкарі з Міннеаполіса і Рафаель Бостіч з Атланти, вже попередили про необхідність ФРС уникати відхилення кривої прибутковості за темпами підвищення ставок, щоб короткострокові витрати по позиках перевищували довгострокові прибутковості облігацій.

Пауелл, який постане перед комітетом з фінансових послуг Палати представників в 10 ранку в середу, сказав, що його інтерпретація звужується розкиду між короткостроковими і довгостроковими ставками полягає в тому, що він може сказати щось про те, наскільки близький ФРС до нейтральної ставкою.

Це судження важко зробити в реальному часі, а оцінки нейтральної ставки досить широко варіюються.

У липневому доповіді ФРС про грошово-кредитну політику, який він готує в якості частини піврічного виступу голови перед Конгресом, був включений розділ про різні моделі політики, які дали оцінки нейтральності в межах від 0,1 до 1,8 відсотка в реальному вираженні. Коригування для 2-процентного цільового показника інфляції ФРС поставила б цей діапазон для нейтральних ставок між 2,1% і 3,8% в номінальному вираженні.

Посадові особи часто не знають, занадто обмежена або занадто ослаблена грошова політика, поки не стало надто пізно, тобто коли імпульс економіки починає сповільнюватися з ростом безробіття або коли з’являються фінансові бульбашки.

«На даний момент», передбачає, що недавня політика ФРС щодо підвищення ставок раз в квартал не залізна», – сказав Роберто Перли, партнер в Cornerstone Macro LLC і колишній економіст ФРС. «Одна з вагомих причин для ФРС уповільнити або навіть зробити перерву в підвищенні ставок».

Bloomberg.com – Азіатські акції зросли після оптимістичної оцінки економіки США від голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, втішає інвесторів, які побоюються провалу протекціонізму.

Акції виросли в Японії, індекс Topix закрився на чотиритижневому максимумі, в Австралії та Китаї, і на ринках, що розвиваються в регіоні також спостерігалося зростання. Акції в Гонконгу і Південної Кореї обійшли прибуток з ф’ючерсами США. Індекс Nasdaq Composite досяг рекордного рівня, незважаючи на невтішну кількість передплатників Netflix Inc. Долар виріс проти основних конкурентів, оскільки він отримав поштовх після того, як Пауелл повідомив комітету Сенату, що ФРС буде продовжувати поступово підвищувати процентні ставки «поки», що говорить про те, що залізобетонного плану продовжувати посилення в наступному році немає.

Зарплати і грошово-кредитна політика США стали головною рушійною силою ринкових настроїв цього тижня. Це дає відстрочку від погіршення торгових відносин між найбільшими економічними державами світу. Досі результати компанії були змішані за оцінками Deutsche Bank AG і Bank of America Corp., Netflix.

Пауелл звернувся до Конгресу з обґрунтуванням значного розвитку економіки США. Рівень безробіття близький до 18-річного мінімуму, а інфляція перебуває навколо цільового показника ФРС в 2%, хоча деякі індикатори настроїв починають блимати попереджувальними знаками про ескалацію торгових суперечок. Він постане перед Комітетом з фінансових послуг Палати представників в середу.

У той же час нафта знизилася після того, як промислова група повідомила про несподіване збільшення запасів нафти в США. Золото торгувалося близько найнижчого рівня за рік, так як його заклик до притулку був підірваний сильним прогнозом економіки США. Азіатські валюти ринків, що розвиваються впали, на чолі з воном і рупією.

Bloomberg.com – Зайнятість в Великобританії зросла до рекордно високого рівня за березень-травень, так як економіка створила нові робочі місця в більш прискореному темпі, ніж очікувалося.

Кількість працюючих людей зросла на 137 000 чоловік, досягнувши рівня зайнятості 75,7 відсотка, що є найвищим показником з початку ведення обліку в 1971 році, повідомило у вівторок Управління національної статистики. Безробіття утримується на 43-річному мінімумі в 4,2 відсотка.

Зростання зарплати знизилося за цей період, так як прогнозувалося, що заробітна плата за вирахуванням бонусів збільшиться на 2,7 відсотка. Проте, це мало впливає на стурбованість керівників Банку Англії з приводу інфляційного тиску на ринку праці.

Фінансові ринки оцінюють приблизно в 80% вірогідність підвищення процентної ставки в серпні, що також очікують більш ніж 70% економістів в останньому опитуванні Bloomberg. Фунт зріс на даних ринку праці і склав 1.1321 доларів США за станом на 9:34 за лондонським часом, що на 0,2 відсотка більше, ніж у той же день.

Цифри вказують на здоровий попит на робочу силу, оскільки економіка піднялася з “холодного” кварталу в першому кварталі. Число вакансій зросла до найвищого рівня з 2001 року, а кількість тих, хто не працював і не шукав роботу, знизилося на 86 000 чоловік до рекордного мінімуму в 21 відсоток.

«Зрозуміло, що ринок праці все ще сильно зростає», – сказав Метт Хьюз, старший статистик ONS.

З ростом заробітної плати, випереджаючої інфляцію, домогосподарства насолоджуються поверненням до реальної платоспроможності після тривалої економії. Можливо, вони ще не вийшли з цього стану, хоча, за прогнозами завтрашнього звіту, в червні очікується зростання інфляції.

У травні зростання заробітної плати в приватному секторі становило 2,8 відсотка, але в державному секторі спостерігався спад. Безробіття впало до 4 відсотків на місяць. Зростання заробітної плати, включаючи бонуси, сповільнилося до 2,5% в період з березня по травень.

Bloomberg.com – Ціни на житло в Китаї виросли найшвидшими темпами за 21 місяць в червні, при тому, що уряд активізував кампанію проти спекуляцій з нерухомістю.

Ціни на нові будинки в 70 містах, що відслідковуються урядом, виросли на 1,1 відсотка в порівнянні з попереднім місяцем, згідно з розрахунками Bloomberg, заснованим на даних Національного бюро статистики, опублікованому у вівторок. Це в порівнянні зі збільшенням на 0,8 відсотка в травні. Зростання спостерігається четвертий місяць поспіль.

Так звані міста другого рівня привели до зростання цін, які підвищуються, при тому, що чиновники вже більше двох років працюють над зниженням активності на ринку нерухомості. В кінці червня влада оголосила про шестимісячну кампанію проти спекуляцій з нерухомістю в 30 містах, посилили узгодження по кредитах на реконструкції і перепланування, і розглянули подальше обмеження реструктуризацій кредитів забудовників.

«Всі ці міста другого рівня ростуть феноменально прямо зараз, ми бачимо величезний приплив населення, у якого величезний попит на житло», – сказав аналітик CLSA Ltd. Ніколь Вонг в інтерв’ю Bloomberg Radio.

Два міста на тропічному острові Хайнань були серед тих, хто повідомляв про велике збільшення. Haikou опублікував 3,9-процентний приріст у порівнянні з попереднім місяцем, найбільшим з усіх 70 міст. У Санья приріст склав 3,2 відсотка. У Пекіні та Шанхаї ціни були стабільними.

Індекс 22 забудовників, головним чином зареєстрованих в Гонконзі, знизився на 1 відсоток за станом на 11:00.

Ціни зросли в 63 містах в червні, в порівнянні з 61 в травні. Протягом всього року ціни на житло будуть рости, в той час як продажі трохи знизяться з 2017 року, сказав аналітик з нерухомості JMMorgan Chase & Co. Райан Лі, перед випуском даних.

Bloomberg.com – Акції в Азії були неоднозначними у вівторок, оскільки інвестори оцінюють, чи можуть корпоративні доходи справлятися з високими очікуваннями на тлі торгових напружень. Казначейські облігації і долар неухильно випереджали доповідь голови Федерального резерву Джерома Пауелла.

Японські акції перевершили по зростанню в регіоні в міру того, як ієна впала, при цьому самі різкі спади спостерігалися в Китаї та Гонконгу, що свідчить про уповільнення темпів китайської економіки. В Європі ф’ючерси були змішаними. Ієна торгувалася поблизу найнижчого рівня з січня. Нафта WTI продовжила більше 4% спаду в одночас. Розчарування зростання передплатників в Netflix Inc. призвело до того, що його акції впали і потягли ф’ючерси Nasdaq вниз в останню годину американської сесії.

Ескалація торгової напруженості з США може послабити економічне зростання і підтримати нинішній сприятливий для ринку фон з низькою волатильністю в акціях і ставках, попередив головний виконавчий директор Міжнародного валютного фонду і BlackRock Inc. Ларрі Фінк. Фондові інвестори оцінюють, чи виправдовують ціни то, що надають компанії, оскільки сезон заробітку зростає.

Деякі інвестори захищають портфелі в разі, якщо торгова війна вийде з-під контролю.

«Ми говоримо, інвестуйте, але обмежено», – сказав Крістіан Нолтінг, глобальний головний інвестиційний директор Deutsche Bank Wealth Management, на Bloomberg Television.

У той же час нафта консолідувалася приблизно на тритижневому мінімумі нижче 68 доларів за барель, так як глобальне напруження в торгівлі в поєднанні з пропозицією з Саудівської Аравії додати більше нафти на додаток до контрактних поставок деяким покупцям в Азії підвищило волатильність ринку.

Новозеландський долар підскочив після того, як основні показники інфляції центрального банку прискорилися найшвидшими темпами за сім років. Австралійський долар виріс після того, як Резервний банк Австралії заявив, що очікує зміцнення економіки для поступового скорочення безробіття і підвищення інфляції.

Bloomberg.com – роздрібні продажі в США ростуть п’ятий місяць поспіль в червні, а цифри травня були переглянуті в бік підвищення на тлі продажів автодилерів і сторонніх постачальників, які впали на чверть, що, ймовірно, показало, що споживчі витрати зростають після прохолодного початку року .

Загальний обсяг продажу зріс на 0,5 відсотка, що відповідає прогнозам економістів після того, як попередній місяць був переглянутий до 1,3 відсотка від 0,8 відсотка, свідчать дані міністерства торгівлі в понеділок. За винятком покупок автомобілів і бензину, продажі зросли на 0,3 відсотка.

У той же час ключова частина даних сигналізувала про менший імпульс: так звана контрольна група роздрібних продажів, яка використовуються для розрахунку валового внутрішнього продукту і виключає продовольчі послуги, автодилери, магазини будівельних матеріалів і автозаправні станції, не змінилася в червні після переглянутого підвищення на 0, 8 відсотка. Середня оцінка економістів в червні склала 0,4 відсотка.

Вузький ринок праці і нижчі податки підтримували солідний прибуток в покупках домогосподарств, що є найбільшою частиною економіки. Це, поряд зі стійкими інвестиціями в бізнес, є одним з факторів, за якими прогнозується подвоєння зростання в другому кварталі з перших трьох місяців року, в той час як Федеральна резервна система продовжує поступово підвищувати процентні ставки. Економісти очікують, що темпи зростання покупок в домашніх господарствах будуть відновлені в найближчі квартали. […]

Bloomberg.com – Економічна експансія Китаю сповільнилася відповідно до очікувань, демонструючи в цілому стабільній результат, оскільки торговий конфлікт з США посилюється.

Валовий внутрішній продукт збільшився на 6,7 відсотка в другому кварталі в порівнянні з попереднім роком. Це найповільніший темп зростання з 2016 року, трохи знизився з 6,8 відсотка в попередньому кварталі. Зростання обсягу інвестицій і промислового виробництва також сповільнилося в червні.

• Обсяг промислового виробництва зріс на 6% в минулому місяці в порівнянні з минулим роком в порівнянні з прогнозом 6,5%, говориться в повідомленні статистичного управління.
• Роздрібні продажі виросли на 9% в червні, в порівнянні з прогнозом 8,8%
• Інвестиції в основний капітал зросли на 6 відсотків за перші шість місяців, так само як і прогноз
• Щорічний рівень безробіття в містах у кінці червня склав 4,8 відсотка

Джерело: Національне бюро статистики […]

Bloomberg.com – Азіатські акції впали, так як змішані економічні дані в Китаї не змогли утримати стурбованість з приводу здатності другої за величиною економіки в світі протистояти впливу торгового спору. Нафта знижується і ієна торгується поблизу самого слабкого рівня з січня.

Акції в Сіднеї та Шанхаї впали, в той час як в Гонконзі відновлюють втрати. Обсяги впали на більшості ринків у зв’язку з вихідним і державним святом в Японії. Ієна біля від своїх останніх втрат після найбільшого зниження за 10 місяців. Нафта впала нижче 71 доларів за барель на тлі спекуляцій, де адміністрація Трампа розглядає можливість використання аварійних поставок сирої нафти. Ф’ючерси на американські облігації підвищилися після того, як прибуток в п’ятницю підвищила рейтинг S & P 500 вище 2800, при цьому пауза в торгових відносинах переважала змішаний старт в сезон заробітку.

Тенденції в галузі торгівлі кілька пом’якшилися, оскільки, як повідомляється, офіційні особи в Пекіні пом’якшили свою відповідь на тарифні загрози президента Дональда Трампа на тлі уповільнення економіки, падіння фондового ринку і ослаблення валюти. Дані в понеділок показали, що економічна експансія в Китаї дещо сповільнилася в порівнянні з попереднім кварталом, а обсяг промислового виробництва в червні знизився. Пізніше на цьому тижні інвестори чекають, що голова Федерального резерву Джером Пауелл закладе основу для подальшої жорсткості.

Bloomberg.com – Азіатські акції налаштовані на перший крок вперед за п’ять тижнів, оскільки торгова напруженість, схоже, ослабла після того, як Китай утримався від оголошення відповідного плану на підвищення мит США. Фунт падає через чергові труднощі по Брексіту.

Акції в Японії, Гонконгу і Південній Кореї всі виросли в п’ятницю, так як спокій на торговому кордоні дозволив інвесторам переорієнтуватися на міцний прогноз по корпоративним доходам. Основний індекс Шанхая опустився, в той час як юань стабілізується другий день, хоча все ж продовжує тижневе падіння. Фунт знизився після того, як президент Дональд Трамп попередив прем’єр-міністра Великобританії Терезу Травень, що її пропозиція Брексіта може «вбити» будь-яку торговельну угоду з США. Десятирічна прибутковість казначейських облігацій трохи змінилася, в той час як нафта WTI перевищила 70 доларів за барель.

Чиновники в Пекіні, схоже, пом’якшують свої відповіді на тарифні загрози президента Дональда Трампа, в умовах уповільнення економіки, падіння фондового ринку і ослаблення валюти. Експорт Китаю в червні перевершив прогнози, а імпорт знизився набагато більше, ніж очікувалося, показали офіційні дані в п’ятницю. Звіт про валовий внутрішній продукт за другий квартал повинен бути опублікований в понеділок.

Незважаючи на оптимізм, сезон рекордних доходів може просунути акції вище, але залишається розбіжність щодо тривалості економічного циклу. Колишній чиновник Казначейства США Джим Мілстейн каже, що такий економічний спад може наступити менш ніж за два роки, в той час як Скотт Майнерд з Guggenheim Partners каже, що зараз є більш високий шанс глибокої рецесії в США в наступному році.