Регулирование рынка форекс в Европе

В Европе услуги на внебиржевом (розничном) валютном рынке в основном предоставляются инвестиционными компаниями (в терминологии MiFID). Эти компании, обеспечивающие заключение контрактов на разницу, находятся под юрисдикцией государственного регулятора рынка финансовых услуг, который устанавливает правила работы как на внебиржевом, так и на биржевом финансовом рынке.

MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) – директива в отношении инвестиционных услуг – создала в ЕС общий рынок финансовых услуг и единые стандарты регулирования деятельности инвестиционных фирм. Данный законопроект является частью плана Евросоюза по созданию единого европейского рынка финансовых услуг. Директива содержит меры, направленные на то, чтобы изменить и улучшить организацию и функционирование инвестиционных компаний. Помимо установления требований прозрачности в отношение сделок с ценными бумагами, документ расширяет диапазон инструментов, требующих авторизации, а также дает возможность инвестиционным компаниям организовывать филиалы в других странах ЕС после получения лицензии от национального регулятора.

Таким образом, на территории ЕС не выделяются отдельные категории лицензий для участников финансового рынка. Лицензия инвестиционной компании содержит в себе список возможных видов деятельности, разрешенные ей регулятором того или иного европейского государства. Помимо этого, получив лицензию в одной стране Европейского Союза, инвестиционная компания может осуществлять брокерско-дилерскую деятельность и предлагать прочие услуги в других странах. Большинство европейских FOREX-компаний осуществляют деятельность на основании лицензий, разрешающих выполнение поручений клиентов на финансовые транзакции и совершение операций с клиентами за свой счет с производными финансовыми инструментами (в том числе с использованием контрактов на разницу), а также хранение клиентских активов. В Великобритании, в силу особенностей национального законодательства, к разрешенным видам финансовой деятельности, добавляется организация финансовых пари, однако, эти услуги не могут предоставляться в других европейских странах.

Инвестиционная фирма, предлагающая услуги на внебиржевом валютном рынке, попадает в категорию инвестиционных фирм, осуществляющих операции за свой счет и хранение клиентских активов, к которым MiFID предъявляет наиболее высокие требования к капиталу, а также устанавливает более жесткие регуляционные стандарты. Для инвестиционной компании действует требование к минимальному собственному капиталу в размере 730 тысяч евро.

Помимо общих стандартов и механизмов лицензирования, в отдельных европейских государствах функционируют крупные централизованные регуляционные структуры, осуществляющее надзорные и контрольные функции в сфере финансового рынка.

Кипр	Cyprus Securities and Exchange Commission (CYSEC)
Дания	Danish FSA
Германия	Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFIN)
Испания	Comisión Nacional del Mercado de Valores
Швеция	Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen)
Швейцария	Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA)
Великобритания	Financial Services Authority (FSA)

Важное отличие европейской модели регулирования FOREX-компаний от американской заключается в отсутствии установленного размера маржинальных плечей. Этот факт позволяет инвестиционным компаниям, осуществляющим деятельность на территории ЕС, предлагать клиентам соотношение собственных и кредитных средств в соотношении 1:500, что делает их более привлекательными по сравнению с западными конкурентами.