Экономика США продолжает рост, подтверждая политику повышения ставок
Как показал последний протокол ФРС США, монетарная политика США будет оставаться жёсткой и направленной на повышение ставок в США. На октябрь 2018 года ключевая процентная ставка США составляет 2,25%. При этом ФРС США сигнализирует о политике дальнейшего повышения ставок, что подтверждают прогнозы ФРС и экономика США. В итоге рынок ожидает, что ставки в США снова увеличатся на декабрьском или январском заседании ФРС.
ФРС США придерживается политики повышения ставок благодаря экономическим показателям США и прогнозам. Так, последние показатели ВВП США (кв/кв) продемонстрировали один из самых значимых квартальный рост за три года.
Рис. 1. График ВВП США (кв/кв)
Средний прогноз ФРС по росту ВВП США на 2018 год составил 3,1%, а на 2019 — 2,5%, что даже немного ниже существующей динамики.
Ожидания ФРС относительно инфляции в США также остаются весьма оптимистичным, около 2%. При этом фактический показатель остаётся близок к прогнозу, несмотря на сдержанные значения в последние месяцы, которые всё же остаются выше ожиданий.
Рис. 2. График базового индекса потребительских цен в США (г/г)
Безработица по прогнозам ФРС США ожидается на уровне 3,5% в 2019 и 2020 годах. Последние данные за октябрь показали 3,7%, минимальное значение с 1970 года.
Рис. 3. График уровня безработицы в США
Это весьма оптимистично, но и вполне возможно в условиях сохранения существующей тенденции.
С оптимизмом вокруг повышения процентных ставок в США и укреплением доллара возникли риски для мировой экономики, которые и стали причиной обвала мировых фондовых индексов в октябре.
Рис. 4. График индекса DOW
Снижение индекса в суме составило 5%, что является весьма значительным показателем. Это относится не только к индексам США, а ко всем мировым индексам, при этом снижение некоторых было более значительным.
Дополнительным фактором риска стала торговая война США, которая остаётся основным фактором неопределённости мирового рынка. Также критика Трампа в сторону политики ФРС США в лице главы ФРС Дж. Пауэлла не осталась без внимания.
Президент США уже неоднократно критиковал политику ФРС направленную на повышения ставок из-за того, что она усложняет выполнение целей Трампа. При этом вмешательство президента США в политику ФРС остаётся неприемлемым и вызывает массу осуждений.
В одном из последних интервью Д. Трамп заявил: «Центробанк — независимая организация, поэтому я не общаюсь с Пауэллом, но мне не нравится то, что он делает, поскольку он делает это слишком быстро». Подразумевая быстрое повышение ставок в США.
Подытожив, можно сказать, что ФРС США продолжит придерживаться политики повышения ставок. По крайней мере, до тех пор, пока экономические показатели США будут это позволять. При этом связанные с этим риски для мировой экономики будут вероятней всего игнорироваться, пока они не начнут явно влиять на экономические показатели США.
Антон Ганзенко