Гос. облигации, как фактор покупать ту или иную валюту

В последнее время казначейские государственные облигации, или просто гос. облигации, выступают всё большим драйвером рынка, оказывая непосредственное влияние на ту или иную валюту. Зачастую рост доходности гос. облигаций той или иной страны также позитивно сказывается и на национальной валюте, но бывают и исключения.

Ранее неоднократно описывалось влияние казначейских облигаций на рынок валют. Потому некоторые тонкости мы опустим. Ознакомитесь с предыдущими статьями:

1. «Долго ли продолжится восходящее ралли американца на росте доходности гос. облигаций США?»
2. «Государственные Облигации как Драйвер Рынка»

Возвращаемся к основному закону гос. облигаций — с увеличением доходности гос. облигаций увеличиваются и инвестиции в ту или иную экономику. С этого можно сделать логический вывод — чем выше доходность гос. облигаций, тем выгодней инвестиции в национальную валюту. И отчасти это так.

Проведём параллель между стоимостью трёх мировых валют: доллара США, евро, британского фунта и доходностью их десятилетних гос. облигаций. Десятилетние гос. облигации считаются неким средним показателем всех облигаций страны.

Рис. 1. График индекса доллара США и доходности 10-ти летних гос. облигаций США – синяя линия.

 

Как видно с первого рисунка динамика индекса доллара и 10-ти летних гос. облигаций США имеет обратную корреляцию, что противоречит выше сказанному. Данная ситуация обусловлена тем, что высокая доходность гос. облигаций ограничивает развитие экономики и как бы душит инвестиции в рисковые активы, тем самым ограничивая рост экономики. Поэтому доходность 10-ти летних гос. облигаций США условно ограничивается 3%. От которых существует высокая вероятность отбития, что в условиях обратной корреляции может оказать поддержку американкой валюте.

Другие валюты, евро и фунт, имеют прямую корреляцию с 10-ти летними гос. облигациями.

Рис. 2. График пары EUR/USD и доходности 10-ти летних гос. облигаций Германии – зелёная линия.

 

Для евро взяты гос. облигации Германии, поскольку Германия выступает локомотивом ЕС. В данном случае прослеживается прямая корреляция.

Рис. 3. График пары GBP/USD и доходности 10-ти летних гос. облигаций Великобритании – красная линия

 

Здесь также прослеживается прямая корреляция, но с заметно более низким уровнем зависимости, что обусловлено возросшими рисками, связанными с Brexit.

В итоге уровень доходности 10-ти летних гос. облигаций может определить некую популярность инвестиций в экономику той или иной страны, что в итоге указывает на популярность национальной валюты, и может послужить опережающим индикатором для долгосрочных инвестиций.

Антон Ганзенко