Глобальные рынки в 2021 году: Рост экономики, цен и рисков
Для мировых финансовых рынков второй год пандемии COVID-19 оказался почти таким же драматичным, как и первый.
“Быки” на рынках акций остались у руля, стремительный рост цен на энергоносители и продукты питания резко ускорил инфляцию, взбудоражив рынки облигаций, а технологический сектор и сектор недвижимости Китая переживали потери до $1 триллиона.
Вдобавок ко всему, Турция завершает 2021 год в валютном хаосе, биткоин и криптовалюты продолжают удивлять динамикой, а мелкие трейдеры потрепали нервы хедж-фондам. Зеленая энергия становится мейнстримом, но в большом выигрыше оказались старые добрые нефть и газ, поднявшись более чем на 40% и 50%.
1. АКЦИОННАЯ ЦЕНА
Индекс MSCI для 50 стран мира прибавил еще $10 триллионов, или 13%, благодаря признакам восстановления от COVID и сохранявшемуся потоку стимулов центральных банков.
Однако есть и разительные отличия.
Уолл-стрит выросла на 23%, но примерно 65% прироста Nasdaq приходится всего на пять компаний – Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL), Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA) и Tesla (NASDAQ:TSLA), согласно подсчетам Bank of America (NYSE:BAC).
Европейские банки показали лучшую годовую динамику более чем за десятилетие, получив 33-процентный прирост, но акции развивающихся рынков потеряли 7% во главе с 30-процентным падением акций китайских технологических компаний, котирующихся в Гонконге, пострадавших от действий Пекина.
“Мы считаем, что американские акции абсолютно безумны”, – сказал Томми Гарви из GMO, добавив, что оценка акций в большинстве других стран мира также высока.
2. РАСКАЧАВШАЯСЯ НЕФТЬ
Сырьевые рынки пережили впечатляющий подъем, пока крупные ресурсоемкие экономики мира пытались вернуться к нормальной жизни. Рост цен на нефть и природный газ на 40% и 50% стал лучшим за последние пять лет и привел к тому, что цены оказались намного выше допандемических уровней.
Цена на медь, ключевой промышленный металл, достигла рекордного максимума в апреле и подскочила почти на 25% второй год подряд. Аналогичный рост наблюдался у цинка, а алюминий вырос на 40% за лучший год с 2009-го.
Цена на золото упала, но агрорынки расцвели: цена на кукурузу выросла на четверть, сахар – на 20%, а кофе – на 67%.
3. МЕДВЕДИ В ПОСУДНОЙ ЛАВКЕ
Жесткие меры властей КНР в отношении крупных интернет-компаний в сочетании с кризисом в секторе недвижимости привели к тому, что в этом году рынки страны потеряли более триллиона долларов.
Акции Alibaba (NYSE:BABA), китайского аналога Amazon (NASDAQ:AMZN), упали почти на 50%. Индекс “золотого дракона” – китайских акций, котирующихся в США, – снизился на 40%, а дефолт девелопера Evergrande (HK:3333) стал крупнейшим для бенчмарка.
Это сильно ударило по китайскому рынку высокодоходных, или “мусорных”, облигаций, который потерял около 30%. Облигации компаний, занимающихся недвижимостью, составляют 67% основного китайского индекса высокодоходных облигаций ICE..
4. ОБЛИГАЦИИ – НЕ ВРЕМЯ ПОКУПАТЬ
Высокая инфляция и начавшееся сворачивание стимулов ЦБ сделали этот год сложным для рынков облигаций.
Казначейские облигации США – мировой эталон для инвесторов в государственные долговые обязательства – с начала года потеряли 2%. Это станет их первым отрицательным результатом по итогам года с 2013-го. Падение евро на 8% в этом году означает, что немецкие облигации потеряли более 9% в долларовом выражении.
Положительным моментом является то, что наиболее рисковая группа корпоративных “мусорных” облигаций – с рейтингом “CCC” и ниже – прибавила около 10% как в США, так и в Европе..
5. БЕЗУМНЫЕ МЕМЫ
Частные инвесторы в ушедшем году активно участвовали в торгах на Уолл-стрит, что привело к резким скачкам и огромным объемам торгов так называемыми акциями-мемами.
Акции GameStop (NYSE:GME) выросли почти на 2.500% в январе, но, вернув значительную часть достигнутого, завершат год ростом на 730%. Бумаги AMC Entertainment (NYSE:AMC), еще одного фаворита розничных инвесторов, все еще в плюсе примерно на 1.350% по итогам года, хотя в начале июня их подъем достигал 3.200%.
Tesla, королева сектора электромобилей, восстановилась после спада в начале года. Но другие акции или фонды, связанные с инновациями – такие как ARK Innovation (NYSE:ARKK) Fund и некоторые бумаги в сфере солнечной энергетики, акции BioTech и SPAC-компаний – упали на 20-30%.
6. ЛИРА ПИКИРУЕТ
Резкие падения турецкой лиры – не редкость, но кризис 2021 года даже для нее оказался впечатляющим.
Ситуация начала ухудшаться в марте, когда самопровозглашенный враг процентных ставок, президент Тайип Эрдоган, сменил очередного главу центрального банка. Все стало еще хуже, когда новый глава регулятора в сентябре начал снижать ставки.
В декабре произошел приличный отскок, поскольку правительство представило еще один нетрадиционный экономический план, но потери лиры с начала года все еще превышают 40%, рынок госдолга также серьезно пострадал.
7. НА ГРЕБНЕ ИНФЛЯЦИИ
Всплеск инфляции стал одной из главных причин беспокойства инвесторов в 2021 году. Пандемия нарушила глобальную цепочку поставок и затруднила удовлетворение спроса на все – от микрочипов до картофельных чипсов.
Инфляция в США ускорилась до максимума с 1980-х годов, и Федеральная резервная система в декабре объявила, что завершит программу скупки активов раньше, чем ожидалось, а Банк Англии стал первым центральным банком “Большой семерки”, повысившим процентные ставки с начала пандемии.
Ожидается, что другие ведущие центральные банки последуют их примеру в следующем году, хотя некоторые крупные развивающиеся рынки уже далеко продвинулись в этом процессе.
8. РАЗВЕИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ
Инвесторы возлагали большие надежды на развивающиеся рынки в начале года, но все оказалось почти наоборот. Из-за трудностей Китая и продолжающегося кризиса COVID акции развивающихся стран потеряли 7%, что выглядит еще хуже, если сравнить с ростом мирового индекса на 13% и скачком на 23% на Уолл-стрит.
Государственные облигации стран EM в национальной валюте также оказались в тяжелом положении, потеряв 9,7%. Облигации, номинированные в долларах, показали несколько лучшие результаты, особенно в странах, добывающих нефть, но индекс валют EM от J.P. Morgan, не учитывающий китайский юань, потерял почти 10%.
9. БУМ БИТКОИНА
Биткоин почти по $70.000; “мемкоины” стоимостью в миллиарды долларов; громкий листинг на Уолл-стрит и масштабные жесткие меры в Китае: 2021 год стал самым бурным в истории криптовалют, даже по стандартам этого свободолюбивого сектора.
Скачок биткоина почти на 70% может показаться мизерным по сравнению с 300% роста в 2020 году, но это произошло несмотря на майские жесткие меры в Китае, в результате которых биткоин подешевел почти вдвое.
Доджкоин, цифровой токен, запущенный в 2013 году в качестве шуточного ответвления биткоина, с начала года взлетел более чем на 12.000% и достиг исторического максимума в мае, но к середине декабря упал почти на 80%.
10. ЗЕЛЕНАЯ МЕЧТА
Зеленый цвет в прошедшем году остался в моде. Выпуск “зеленых” облигаций снова стал рекордным по итогам года, составив почти полтриллиона долларов. ESG-версия флагманского индекса мировых акций MSCI выросла более чем на 2% сильнее по сравнению со стандартной версией, а индекс самых экологически чистых китайских акций прибавил более 40% даже на фоне падения других секторов.