Новости рынка

Bloomberg.com – Джером Пауэлл судит о том, как жесткая денежно-кредитная политика укрепляет экономику США.

Сигнал исходил из фразы: «на данный момент», используемых председателем Федеральной резервной системы в качестве предостережения в его описании во вторник плана центрального банка «постепенно повышать учетную ставку».

Его простая фраза в докладе перед банковским комитетом Сената подчеркивает неопределенность, стоящую перед ФРС, поскольку она измеряет, насколько высоко поднять ставки, поскольку фискальный стимул способствует росту, на фоне возможных встречных ветров от эскалации торговой войны.

«Этот председатель пытается сохранить опциональность и гибкость со всей неопределенностью влияния финансовой политики на долгосрочный рост», – сказала Прия Мисра, глава стратегии глобальных ставок в TD Securities в Нью-Йорке. «Он оставляет дверь открытой, чтобы замедлить темпы повышений или не подниматься выше нейтрального уровня».

Инвесторы услышали председателя громко и ясно. Индекс Standard and Poor’s 500 вырос на 0,4% до 2,810, а доходность 10-летних нот США немного изменилась на 2,86 процента.

Условное описание прогноза процентных ставок было небольшой, но важной проверкой на достоверность, иногда ложно переданной «точкой сюжета» ФРС, или оценки, которые разработчики политики ежеквартально обновляют в своих ожиданиях относительно будущей политики.

Ужесточение ФРС

В июне официальные лица заявили, что считают, что к концу следующего года денежно-кредитная политика должна стать более жесткой. К концу 2019 года они оценивали в 3,1 процента против их 2,9-процентной  оценки  ставки, которая не поддерживает и не замедляет экономику. К концу 2020 года цены выростут на 3,4 процента.

По словам Пауэлла «на данный момент»,  говорит о том, что если данные начнут ухудшаться, скажем, из-за торговых напряжений, они замедлятся», – сказал Джозеф Сонг, старший экономист из Bank of America Corp в Нью-Йорке. «Но это работает по-другому. Снижение налогов потенциально может быть более стимулирующим и может привести к более быстрым темпам ужесточения ».

Несколько региональных руководителей ФРС, в том числе Нил Кашкари из Миннеаполиса и Рафаэль Бостич из Атланты, уже предупредили о необходимости ФРС избегать отклонения кривой доходности по темпам повышения ставок, чтобы краткосрочные затраты по займам превышали долгосрочные доходности облигаций.

Пауэлл, который предстанет перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в 10 утра в среду, сказал, что его интерпретация сужающегося разброса между краткосрочными и долгосрочными ставками заключается в том, что он может сказать что-то о том, насколько близок ФРС к нейтральной ставке.

Это суждение трудно сделать в реальном времени, а оценки нейтральной ставки довольно широко варьируются.

В июльском докладе ФРС о денежно-кредитной политике, который он готовит в качестве части полугодового выступления председателя перед Конгрессом, был включен раздел о различных моделях политики, которые дали оценки нейтральности в пределах от 0,1 до 1,8 процента в реальном выражении. Корректировка для 2-процентного целевого показателя инфляции ФРС поставила бы этот диапазон для нейтральных ставок между 2,1% и 3,8% в номинальном выражении.

Должностные лица часто не знают, слишком ли ограничена или слишком ослаблена денежная политика, пока не стало слишком поздно, то есть когда импульс экономики начинает замедляться с ростом безработицы или когда появляются финансовые пузыри.

«На данный момент», предполагает, что недавняя политика ФРС по повышению ставок раз в квартал не железна», – сказал Роберто Перли, партнер в Cornerstone Macro LLC и бывший экономист ФРС. «Одна из веских причин для ФРС замедлить или даже сделать перерыв в повышении ставок».

Bloomberg.com – Азиатские акции выросли после оптимистической оценки экономики США от председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, утешавшего инвесторов, опасающихся провала протекционизма.

Акции выросли в Японии, индекс Topix закрылся на четырехнедельном максимуме,  в Австралии и Китае, и на развивающихся рынках в регионе также наблюдался рост. Акции в Гонконге и Южной Корее обошли прибыль с фьючерсами США. Индекс Nasdaq Composite достиг рекордного уровня, несмотря на неутешительное количество подписчиков Netflix Inc. Доллар вырос против основных конкурентов, поскольку он получил толчок после того, как Пауэлл сообщил комитету Сената, что ФРС будет продолжать постепенно повышать процентные ставки «пока», что говорит о том, что железобетонного плана продолжать ужесточение в следующем году нет.

Зарплаты и денежно-кредитная политика США стали главной движущей силой рыночных настроений на этой неделе. Это дает отсрочку от ухудшения торговых отношений между крупнейшими экономическими державами мира. До сих пор результаты компании были смешаны по оценкам Deutsche Bank AG и Bank of America Corp., Netflix.

Пауэлл обратился к Конгрессу с обоснованием значительного развития экономики США. Уровень безработицы близок к 18-летнему минимуму, а инфляция находится вокруг целевого показателя ФРС  в 2%, хотя некоторые индикаторы настроений начинают мигать предупреждающими знаками об эскалации торговых споров. Он предстанет перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду.

В то же время нефть снизилась после того, как промышленная группа сообщила о неожиданном увеличении запасов нефти в США. Золото торговалось около самого низкого уровня за год, так как его призыв к убежищу был подорван сильным прогнозом экономики США. Азиатские валюты развивающихся рынков упали, во главе с воном и рупией.

Bloomberg.com – Занятость в Великобритании выросла до рекордно высокого уровня за март-май, так как экономика создала новые рабочие места в более ускоренном темпе, чем ожидалось.

Количество работающих людей выросло на 137 000 человек, достигнув уровня занятости  75,7 процента, что является самым высоким показателем с начала ведения учета в 1971 году, сообщило во вторник Управление национальной статистики. Безработица удерживается на 43-летнем минимуме в 4,2 процента.

Рост зарплаты снизился за этот период, так как прогнозировалось, что заработная плата за вычетом бонусов увеличится на 2,7 процента. Тем не менее, это мало влияет на обеспокоенность руководителей Банка Англии по поводу инфляционного давления на рынке труда.

Финансовые рынки оценивают примерно в 80% вероятность повышения процентной ставки в августе, что также ожидают более чем  70% экономистов в последнем опросе Bloomberg. Фунт вырос на  данных рынка труда и составил 1.1321 долларов США по состоянию на 9:34 по лондонскому времени, что на 0,2 процента больше, чем в тот же день.

Цифры указывают на здоровый спрос на рабочую силу, поскольку экономика поднялась из “холодного” квартала в первом квартале. Число вакансий выросло до самого высокого уровня  с 2001 года, а количество  тех, кто не работал и не искал работу, снизилось на 86 000 человек до рекордного минимума в 21 процент.

«Понятно, что рынок труда все еще сильно растет», – сказал Мэтт Хьюз, старший статистик ONS.

С ростом заработной платы, опережающей инфляцию, домохозяйства наслаждаются возвратом к реальной платежеспособности после длительной экономии. Возможно, они еще не вышли из этого состояния, хотя, по прогнозам завтрашнего отчета, в июне ожидается рост инфляции.

В мае рост заработной платы в частном секторе составил 2,8 процента, но в государственном секторе наблюдался спад. Безработица упала до 4 процентов в месяц. Рост заработной платы, включая бонусы, замедлился до 2,5% в период с марта по май.

Bloomberg.com – Цены на жилье в Китае выросли самыми быстрыми темпами за 21 месяц в июне, при том, что правительство активизировало кампанию против спекуляций с недвижимостью.

Цены на новые дома в 70 городах, отслеживаемых правительством, выросли на 1,1 процента по сравнению с предыдущим месяцем, согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных Национального бюро статистики, опубликованном во вторник. Это по сравнению с увеличением на 0,8 процента в мае. Рост наблюдается четвертый месяц подряд.

Так называемые города второго уровня привели к росту цен, которые повышаются, при том, что чиновники уже более двух лет работают над снижением активности на рынке недвижимости. В конце июня власти объявили о шестимесячной кампании против спекуляций с недвижимостью в 30 городах, ужесточили согласования по кредитам на реконструкции и перепланировки, и рассмотрели дальнейшее ограничение реструктуризаций кредитов застройщиков.

«Все эти города второго уровня растут феноменально прямо сейчас, мы видим огромный приток населения, у которого огромный спрос на жилье», – сказал аналитик CLSA Ltd. Николь Вонг в интервью Bloomberg Radio.

Два города на тропическом острове Хайнань были среди тех, кто сообщал о большом увеличении. Haikou опубликовал 3,9-процентный прирост по сравнению с предыдущим месяцем, самым большим из всех 70 городов. В Санья прирост составил 3,2 процента. В Пекине и Шанхае цены были стабильными.

Индекс 22 застройщиков, главным образом зарегистрированных в Гонконге, снизился на 1 процент по состоянию на 11:00.

Цены выросли в 63 городах в июне, по сравнению с 61 в мае. В течение всего года цены на жилье будут расти, в то время как продажи немного снизятся с 2017 года, сказал аналитик по недвижимости JMMorgan Chase & Co. Райан Ли, перед выпуском данных.

Bloomberg.com – Акции в Азии были неоднозначными во вторник, так как инвесторы оценивают, могут ли корпоративные доходы справляться с высокими ожиданиями на фоне торговых напряжений. Казначейские облигации и доллар неуклонно опережали доклад председателя Федерального резерва Джерома Пауэлла.

Японские акции превзошли по росту в регионе по мере того, как иена упала, при этом самые резкие спады наблюдались в Китае и Гонконге, что свидетельствует о замедлении темпов китайской экономики. В Европе фьючерсы были смешанными. Иена торговалась вблизи самого низкого уровня с января. Нефть WTI продлила более 4% спада в одночасье. Разочарование роста подписчиков в Netflix Inc. привело к тому, что его акции упали и потащили фьючерсы Nasdaq вниз в последний час американской сессии.

Эскалация торговой напряженности с США может ослабить экономический рост и поддержать нынешний благоприятный для рынка фон с низкой волатильностью в акциях и ставках, предупредил главный исполнительный директор Международного валютного фонда и BlackRock Inc. Ларри Финк. Фондовые инвесторы оценивают, оправдывают ли цены то, что предоставляют компании, поскольку сезон заработка растет.

Некоторые инвесторы защищают портфели в случае, если торговая война выйдет из-под контроля.

«Мы говорим, инвестируйте, но ограниченно», – сказал Кристиан Нолтинг, глобальный главный инвестиционный директор Deutsche Bank Wealth Management, на Bloomberg Television.

В то же время нефть консолидировалась примерно на трехнедельном минимуме ниже 68 долларов за баррель, так как глобальное напряжение в торговле в сочетании с предложением из Саудовской Аравии добавить больше нефти в дополнение к контрактным поставкам некоторым покупателям в Азии повысило волатильность рынка.

Новозеландский доллар подскочил после того, как основные показатели инфляции центрального банка ускорились самыми быстрыми темпами за семь лет. Австралийский доллар вырос после того, как Резервный банк Австралии заявил, что ожидает укрепления экономики для постепенного сокращения безработицы и повышения инфляции.

Bloomberg.com – розничные продажи в США растут пятый месяц подряд в июне, а цифры мая были пересмотрены в сторону повышения на фоне продаж автодилеров и сторонних поставщиков, которые упали на четверть, что, вероятно, показало, что потребительские расходы растут после прохладного начала года.

Общий объем продаж вырос на 0,5 процента, что соответствует прогнозам экономистов после того, как предыдущий месяц был пересмотрен до 1,3 процента от 0,8 процента, свидетельствуют данные министерства торговли в понедельник. За исключением покупок автомобилей и бензина, продажи выросли на 0,3 процента.

В то же время ключевая часть данных сигнализировала о меньшем импульсе: так называемая контрольная группа розничных продаж, которая используются для расчета валового внутреннего продукта и исключает продовольственные услуги, автодилеры, магазины строительных материалов и автозаправочные станции, не изменилась в Июне после пересмотренного повышения на 0,8 процента. Средняя оценка экономистов в июне составила 0,4 процента.

Узкий рынок труда и более низкие налоги поддерживали солидную прибыль в покупках домохозяйств, что является самой большой частью экономики. Это, наряду с устойчивыми инвестициями в бизнес, является одним из факторов, по которым прогнозируется удвоение роста во втором квартале с первых трех месяцев года, в то время как Федеральная резервная система продолжает постепенно повышать процентные ставки. Экономисты ожидают, что темпы роста покупок в домашних хозяйствах будут восстановлены в ближайшие кварталы. […]

Bloomberg.com – Экономическая экспансия Китая замедлилась в соответствии с ожиданиями, демонстрируя в целом стабильній результат, поскольку торговый конфликт с США усиливается.

Валовой внутренний продукт увеличился на 6,7 процента во втором квартале по сравнению с предыдущим годом. Это самый медленный темп роста с 2016 года, немного снизился с 6,8 процента в предыдущем квартале. Рост объема инвестиций и промышленного производства также замедлился в июне.

• Объем промышленного производства выросла на 6% в прошлом месяце по сравнению с прошлым годом по сравнению с прогнозом 6,5%, говорится в сообщении статистического управления.
• Розничные продажи выросли на 9% в июне, по сравнению с прогнозом 8,8%
• Инвестиции в основной капитал выросли на 6 процентов за первые шесть месяцев, так же как и прогноз
• Ежегодный уровень безработицы в городах в конце июня составил 4,8 процента

Источник: Национальное бюро статистики […]

Bloomberg.com – Азиатские акции упали, так как смешанные экономические данные в Китае не смогли удержать обеспокоенность по поводу способности второй по величине экономики в мире противостоять влиянию торгового спора. Нефть снижается и иена торгуется вблизи самого слабого уровня с января.

Акции в Сиднее и Шанхае упали, в то время как в Гонконге восстанавливают потери. Объемы упали на большинстве рынков в связи с выходным и государственным праздником в  Японии. Иена возле своих последних потерь после самого большого снижения за 10 месяцев. Нефть упала ниже 71 доллара за баррель на фоне спекуляций, где администрация Трампа рассматривает возможность использования аварийных поставок сырой нефти. Фьючерсы на американские облигации повысились после того, как прибыль в пятницу повысила рейтинг S & P 500 выше 2800, при этом пауза в торговых отношениях перевешивала смешанный старт в сезон заработка.

Тенденции в области торговли несколько смягчились, поскольку, как сообщается, официальные лица в Пекине смягчили свой ответ на тарифные угрозы президента Дональда Трампа на фоне замедления экономики, падения фондового рынка и ослабления валюты. Данные в понедельник показали, что экономическая экспансия в Китае несколько замедлилась по сравнению с предыдущим кварталом, а объем промышленного производства в июне снизился. Позже на этой неделе инвесторы ожидают, что председатель Федерального резерва Джером Пауэлл заложит основу для дальнейшего ужесточения.

Bloomberg.com – Азиатские акции настроены на первый шаг вперед за пять недель, поскольку торговая напряженность, похоже, ослабла после того, как Китай воздержался от оглашения ответного  плана на повышение пошлин США. Фунт падает из-за очередных трудностей по Брекситу.

Акции в Японии, Гонконге и Южной Корее все выросли в пятницу, так как спокойствие на торговой границе позволило инвесторам переориентироваться на прочный прогноз по корпоративным доходам. Основной индекс Шанхая опустился, в то время как юань стабилизируется второй день, хотя все же продолжает недельное падение. Фунт снизился после того, как президент Дональд Трамп предупредил премьер-министра Великобритании Терезу Май, что ее предложение Брексита может «убить» любую торговую сделку с США. Десятилетняя доходность казначейских облигаций немного изменилась, в то время как нефть WTI превысила 70 долларов за баррель.

Чиновники в Пекине, похоже, смягчают свои ответы на тарифные угрозы президента Дональда Трампа, в условиях замедления экономики, падения фондового рынка и ослабления валюты. Экспорт Китая в июне превзошел прогнозы, а импорт снизился намного больше, чем ожидалось, показали официальные данные в пятницу. Отчет о валовом внутреннем продукте за второй квартал должен быть опубликован в понедельник.

Несмотря на оптимизм, сезон рекордных доходов может продвинуть акции выше, но остается разногласие относительно продолжительности экономического цикла. Бывший чиновник Казначейства США Джим Милстейн говорит, что следующий экономический спад может наступить менее чем за два года, в то время как Скотт Майнерд из Guggenheim Partners говорит, что сейчас есть более высокий шанс глубокой рецессии в США в следующем году.