5 главных факторов 2022-го года, на которые следует обратить внимание инвесторам

Не оставляет сомнения тот факт, что последние несколько лет стали поворотным моментом на рынке. За короткий промежуток времени мы пострадали от глобальной пандемии, роста инфляции и отказа центральных банков от политики стимулирования.

И все это происходило на фоне стремительного роста цен на сырье, колебаний валютных курсов, повышения процентной ставки и роста фондовых индексов крупнейших экономик мира до рекордных максимумов.

По прогнозам, 2022 год точно не будет спокойным. Чего нам ждать от 2022 года после этих непредсказуемых лет? И, что еще более важно, на какие факторы нужно обратить внимание, чтобы успешно инвестировать в 2022 году?

1. «Призрак» инфляции весьма реален

Последние месяцы 2021 года предупреждали о росте инфляции. Без сомнения, ее «призрак» становится все более реальным и заметным, что предполагается большинством аналитиков, которые указывают на это как на ключевой фактор, говоря о наиболее важных показателях 2022 года.

В этой связи Эндрю Маккаффери, IT-директор отдела управления активами Fidelity International, отметил, что, «несмотря на сообщения центральных банков о быстротечности инфляционного давления, некоторое повышение цен, похоже, сохраняется из-за блокирования цепочек поставок и деглобализации и, в более долгосрочной перспективе, из-за затрат, связанных с достижением углеродной нейтральности».

Другими словами, ни о какой преходящей инфляции речи не идет. Похоже, что в 2022 году инфляция будет сохраняться еще какое-то время.

По мнению Ингрид Кукульян, руководителя отдела устойчивого и импактного инвестирования Federated Hermes, «инфляция будет одной из основных проблем инвесторов в 2022 году. Мы считаем, что проблемы с цепочками поставок, возникающие в результате глобального возобновления деятельности предприятий, будут продолжать стимулировать рост цен до 2022 года. А в сочетании с повышенным спросом при повторном открытии предприятий и базовым эффектом это еще больше усугубит нынешнюю инфляционную истерию».

На фоне этого сценария Педро дель Посо, директор по финансовым инвестициям Mutualidad de la Abogacía, уверяет, что инфляция останется «главной экономической неизвестной в ближайшие месяцы. «Кривые процентной ставки сглаживаются, что дает понять, что рынок предполагает, что возможное повышение ставки не только положит конец инфляции, но и, возможно, приведет к некоторому ее росту в будущем», — пояснил эксперт, предупредив, что это будет очень важным моментом, который необходимо учитывать в 2022 году, поскольку он будет распространяться как на рынок с фиксированным доходом, так и с переменным доходом.

2. Сырье: где потолок?

Чтобы объяснить хорошие показатели сырьевых ресурсов в последние годы, эксперты отмечают, что корзины сырьевых товаров, хотя и являются цикличными, но очень хорошо дополняют другие классы активов. Так, с начала пандемии индекс сырьевых товаров Bloomberg Commodity (BCOM) вырос почти на 60%, а с января 2021 года — на 24%.

Пьер Дебрю, директор отдела по мультиактивным решениям и количественному анализу WisdomTree, приводит два основных факта, помогающих понять эту тенденцию: «Товарно-сырьевые корзины, как правило, очень хорошо держатся на ранних стадиях рецессии, когда больше всего страдают акции. Он также имеет тенденцию преуспевать на заключительных этапах экономического роста, когда акции обычно не получают второго дыхания», а это тот период, который есть сейчас и, вероятно, будет большую часть 2022 года.

3. Заминка со снижением стимулов и процентной ставкой

В течение многих месяцев послания глав центральных банков «разыгрывали двусмысленную карту», хотя на своих последних заседаниях они несколько прояснили картину. В этом смысле можно сделать вывод, что важные заседания в декабре не удивили рынок, хотя и были приняты важные решения.

Так, представители A&G указали, что «уклон заседаний был явно „ястребиным“, в сторону ужесточения, что, похоже, задает тон следующих заседаний». Но вместе с тем эксперты A&G отметили, что «не все центральные банки находятся в одном и том же отрезке цикла одновременно; англосаксы прокладывают путь, по которому ЕЦБ должен будет идти в следующем году, особенно если ценовые ожидания на удивление продолжают расти».

Со своей стороны, Виктор Альваргонсалес, партнер-основатель и стратегический директор Nextep Finance, прокомментировал, что, «по мнению членов Федеральной резервной системы (это известная „точечная диаграмма“), процентная ставка на конец 2022 года оценивается примерно в 1%, после того, как будут выполнены три запланированных повышения ставки. При предполагаемом росте экономики на 4% в следующем году ущерб росту нанесет отнюдь не процентная ставка».

Джеймс Макканн, заместитель главного экономиста Abrdn, считает: «Решение, недавно объявленное ФРС, стало для инвесторов уроком того, как быстро могут измениться сигналы центральных банков. Инвесторы не должны недооценивать готовность ФРС действовать быстрее, чем она сигнализировала, если инфляция неожиданно продолжит расти, даже если она подорвет рынок».

4. Геополитическая «тихая война»

Еще один важный фактор, которым может ознаменоваться 2022 год, не обязательно является сугубо экономическим. В настоящее время существует несколько открытых конфликтов между несколькими странами, которые, если ничего не исправить, могут вызвать эффект бабочки, который в теперешней ситуации может закончиться заведомо непредсказуемыми результатами.

Вот что считает Крис Игго, IT-директор Core Investments в AXA Investment Managers: «Я думаю, что первые месяцы 2022 года будут тяжелыми. Помимо проблемы COVID-19 и инфляции, растут геополитические опасения, связанные с Россией и Украиной, а также позицией Китая в отношении Тайваня. В Европе существует вероятность ухудшения ситуации в Великобритании, правительство которой подвергается нападкам на нескольких фронтах, а также на весенних президентских выборах во Франции.

«Кажется вероятным, что растущая геополитическая напряженность (особенно между США и Китаем) поможет некоторым странам (таким как Вьетнам и Индия) извлечь выгоду из реорганизации цепочек поставок. Стратегии частного кредитования, ориентированные на Азиатско-Тихоокеанский регион, могут быть хорошо позиционированы в таких условиях», — заявил Эммануэль Дебланк, директор отдела частного рынка Allianz Global Investors.

5. И, конечно же, COVID-19

Само собой разумеется, что мы должны учитывать COVID-19 и его новые штаммы в 2022 году. 2 года назад он стал началом и спусковым крючком для многих из факторов, описанных выше, и почти 24 месяца спустя появление новых мутаций вируса пугает рынок каждые несколько месяцев. Данную проблему и после вакцинации нелегко решить в краткосрочной/среднесрочной перспективе.

Таким образом, по мнению экспертов Allianz Global Investor, «представляется вероятным, что экономический рост замедлится после восстановления, связанного с „базовым эффектом“, который мы наблюдали в 2021 году. Неопределенность, связанная с COVID-19 и сбоями цепочек поставок, будет безусловно, замедлять рост и станет одним из основных источников нестабильности цен».